乐鑫科技获160家机构调研：目前针对主流IoT领域的三大连接技术公司均已配备公司的竞争力进一步得到加强（附调研问答）乐鑫科技3月27日发布投资者关系活动记录表，公司于2024年3月27日接受160家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：

　　答：从产品的角度来看，ESP32-S3、ESP32-P4都是面向AI应用的产品，其中ESP32-P4的处理器较强，相比ESP32-S3可以实现更强的AI功能。针对未来的产品线，CPU的处理能力不再是技术难点竞博JBO官网，而会增强内存。内存增加之后，可以去往更多AI方向的应用。从应用角度来看，已有国外客户使用我们的芯片接入市面上公开的GPT甚至客户自己开发的大模型。

　　答：ESP32-H4芯片主要面向需要低功耗蓝牙和Thread的市场，可应用于可穿戴设备和电池供电设备。该款芯片集成低功耗电源管理技术，未来也将应用于其他产品线。

　　答：目前乐鑫大客户的数量和集中度有所上升，拉动了我们的业绩。放眼全球，欧洲目前的复苏形势稍弱，中国和美国仍在增长，公司也正在积极开拓东南亚市场。总体来看竞博JBO官网，我们的市场需求是增长的。

　　问：目前海外市场的主要出货产品是ESP32-S3和ESP32-C3，未来ESP32-H系列会不会影响到出海的芯片结构

　　答：目前海外出货的产品除了ESP32-S3和C3以外，经典款的ESP32也是主要产品。H系列帮助公司在已有的Wi-Fi和蓝牙技术基础上补足了Thread/Zigbee的技术栈，目前针对主流IoT领域的三大连接技术公司均已配备，公司的竞争力进一步得到加强。ESP32-H系列目标用户与此前芯片的目标客户不同，因此H系列的推出不仅不会与过往产品线产生竞争，反而会帮助我们获得更多的客户和市场。

　　答：乐鑫的定价策略保持稳定。高性能产品因为高内存等配料的原因会导致其单颗毛利率偏低，但毛利额绝对值会更高竞博JBO官网。产品销售的结构性变化可能会对公司综合毛利率造成一定影响。但是这部分也可通过公司高毛利率的云软件产品补齐。公司目标是保持40%的综合毛利率。

　　答：乐鑫出货量2023年相比2022年上升了13%左右，和收入上升是匹配的。和2021年相比，产品品类有所不同。高性价比产品线方面，原来单Wi-FiMCUESP8266的出货量还非常高，但随着下游趋势变成Wi-Fi+蓝牙Combo的形态，ESP8266的出货量在22及23年是下降的。我们的承接产品ESP32-C3和C2在2023年开始接替原来ESP8266的位置，晚了大约1年的时间，因此2022年呈现低谷，而2023年增速明显。高性能产品线的增量销售则主要来自于新的ESP32-S3系列，其在人机界面的应用推动了业务的发展。由于IoT下游市场的分散特性，两种类型的产品线的市场都呈现增长趋势。从整体营收来看，高性能产品线占比达七成左右，随着后续P系列更多提高处理器性能的新型号产品的发布，高性能产品线仍将处于主导地位。但是从出货量来看，两类产品线旗鼓相当。

　　答：公司的云方案ESPRainMaker在海外获取了许多新合作伙伴的认可。比如，在美国具备一定知名度的健身设备品牌PitPat，产品覆盖跑步机、划船机等，选用了我们的芯片硬件，软件平台、云平台+APP都是基于我们提供的方案框架而做；美国知名系统集成方案商CardinalPeak、KlikaTec成为公司优选集成商合作伙伴，帮助客户根据其业务需求的独特性定制端到端平台，并创建拥有完全所有权的物联网云平台。

　　答：乐鑫的原则是不断吸纳优秀人才。目前的形势来看，有AI工具加持之后，工程师的效率有所提升。预计未来研发费用的增长速度不会超过营收增速。

　　答：乐鑫的产品覆盖面比较广，整体还是在AIoT生态中。ESP32-P4具备高性能处理器，能帮助我们进入驱动摄像头和屏幕的市场，预计未来会带来较好的业绩增长。新品请等待我们的新闻公告。需要注意的是，新品一般不会在量产当年贡献太多业绩，但会对未来的业绩增长提供动力。

　　答：行业需求温和复苏,业务的增长主要来自于之前新客户的增量。新客户代表着新行业的进入,会影响到乐鑫在该细分领域的渗透。去年的新客户会在今年成为老客户,有快速增长的机会。总体来看,我们有信心达成股权激励计划中目标20%的增长。ESP32-P4会在今年开始贡献业绩,但因为其系统的复杂性,研发周期会稍长,因此贡献的业绩占比不会很大。

　　答：销售额达一千万说明该产品被市场接受,已经从0迈进到1,证实了产品的可商业化,后续就主要是市场推广的工作了。

　　答：乐鑫一直在做国内家电厂的项目，量一直在增长。Matter协议是刚起步，好消息是苹果手机和音响都支持Matter，这是生态建设上的助力。预计年底或者明年Matter会有爆发式增长。

　　答：主要基于技术和应用层面的合作。目前已有不少高校和民间教育平台会将ESP产品融入教学课程，也有高校老师直接采用我们官方编写的书籍作为教材。公司还会赞助大学生物联网设计竞赛等高校活动，在学生开发者群体中享有较高的知名度。

　　答：架构对应芯片面积影响不大。使用RISC-V的优势在于：拥有底层设计能力后可以在IP修改上不受限，设计能够更灵活，拥有自己的技术积累，实现产品的差异化；除硬件设计之外，公司还自研了底层操作系统、工具链编译器等，软硬件一体化均掌握在自己手中，因此在任何一个环节收到客户的问题时，我们都可以在公司内部闭环解决，最终将积累的经验转化为向客户提供有品质保障的服务。

　　答：从投资者方便理解的角度来看，芯片的连接功能是标准化的，导致价格差异的主要是芯片的处理性能。比如ESP32-C3和ESP32-S3都有Wi-Fi功能，在Wi-Fi能力上两者是无差别的。选S3的客户更看重芯片的处理能力和更多的IO。以ESP32-H系列目前两款芯片为例，都具有Thread和蓝牙连接功能，ESP32-H2是单核芯片，内存配置小，属于高性价比产品；ESP32-H4则有双核处理器和更大的内存，处理能力强于H2，属于高性能产品。这两种芯片的价格因为其处理性能不同而有差异。

　　答：乐鑫的产品是通用型产品，新产品能打开新的应用市场。比如新量产的ESP32-P4带我们进入了摄像头的应用市场，不会局限于特定的宠物监控、猫眼门铃等细分应用，开发者们可以基于通用功能做各类他们能想象到的应用。B2D2B商业模式可以让乐鑫关注开发者社群中最新的技术发展趋势，从而看到产品迭代升级进行商业化的机会;

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